三母狗群调记录【二】 叫母狗玩大奶乳夾拔河比赛 律师母狗和高管女老板母狗比起乳头忍耐力 当裁判的人妻母狗也忍不住自慰到高潮 最后有乳钉的母狗反而落入下风 完整版打算放在电报群，有想入群看全集的兄弟报个名，意向高的话建群
我喜欢的配乐大都是安静的，嗨不起来 （视频想看1080p点击视频左上方下载按钮，如果是点进来看的那就点右下角三个点选择“添加到离线”任何时候看都是高清视频哦。这下就不能说推特视频画质烂了😉 ） 👩🏻@Daidaitu_ @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
三母狗群调记录【五】 让母狗们正面M腿坐好了，把母狗的大骚奶都好好的放在来给大家看看，还要开腿屌自己的贱穴供观赏！ 律师母狗和高管女老板母狗人妻母狗也忍不住自慰到高潮 最后有乳钉的母狗反而落入下风 完整版放在电报群，有想入群看全集的兄弟报个名
三钉护士母狗的重度调教 还是有粉丝一直问三钉是哪三钉，乳钉，鼻钉，阴钉 完全身体改造的母狗骚贱的很 只有配上鼻勾口枷才能更好的衬托出母狗的下贱 新建好的调教室就让母狗先来好好享受一次了 往期全部调教视频和素人开发教程全部上传到电报了。 私信获取全部内容，转发领取从0开始调教开发教程
三母狗群调记录【四】 给群友ㄧ次带来三只大奶母狗群调 先让她们趴在沙发上，翘起高屁股 自己屌自己的骚穴！我拿皮拍拍打监督！ 律师母狗和高管女老板母狗和人妻母狗 三只母狗任意亵玩 完整版打算放在电报群，有想入群看全集的兄弟报个名，意向高的话建群
三母狗一同调教 叫母狗玩大奶乳夾拔河比赛 律师母狗和高管女老板母狗比起乳头忍耐力 当裁判的人妻母狗也忍不住自慰到高潮 最后有乳钉的母狗反而落入下风 完整版打算放在电报群，有想入群看全集的兄弟报个名，意向高的话建群
三钉护士长的人肉便器调教 给母狗虐乳到紫肿胀，下面骚穴塞满道具 嘴巴也不能闲着，人肉便器开始营业 口枷鼻勾的加持下分外下贱 进群获取母狗系统教学争取让每个兄弟学会调教，拥有属于自己的母狗 #骚逼# #母狗# #反差# #婊子# #反差婊# #SM# #骚货#
三母狗群体调教 车模母狗与小赵露思双母狗迎来新伙伴 一名传统女s，想来体验调教女m 结果同样沦为主人母狗 下次应该找个粉丝兄弟帮我分担下 完整版53分钟视频传到电报群了
三母狗群调记录【四】 让母狗们正面M腿坐好了，把母狗的大骚奶都好好的放在来给大家看看，还要开腿屌自己的贱穴供观赏！ 律师母狗和高管女老板母狗人妻母狗也忍不住自慰到高潮 最后有乳钉的母狗反而落入下风 完整版放在电报群，有想入群看全集的兄弟报个名
一个疗程的黄金套餐调理下来，时间和硬度都有提升，继续安排一个金马胶囊巩固恢复，提高活力。 （时间短，硬度差的兄弟及时咨询三哥，早解决，性福伴随你）
在杭州拍到的极品妹子，这身体就是最好的艺术品，不需要花哨的拍摄技巧怎么拍都好看。 （视频想看1080p点击视频左上方下载按钮，任何时候看都是高清视频哦。这下就不能说推特视频画质烂了😉 ） 👩🏻@Daidaitu_ @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
霸道女总爱上我 👩🏻@BOJIANG13141 @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
这次来上海没想到拍到了极品身材，腰臀比无敌了，腰臀比下条视频展示哦 👩🏻@ruantangtang520 @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
昨天刚给波酱出的新图哦，本人20号左右在杭州，拍摄提前联系哦 👱🏻♀️@BOJIANG13141 @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
本人20号左右在杭州，拍摄私我哦 👱🏻♀️@BOJIANG13141 @ToBulma @ToBulaer @KawasawaSen @BulmaList
本人20号左右在杭州，需要拍摄提前联系哦。（收费摄影定金预约） 👱🏻♀️@qianqianluoluo @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
这样的魔女谁会不愿沉沦？ 👱🏻♀️@qianqianluoluo @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
无人的小树林里的小亭子🤫 👱🏻♀️@dingdang88888 @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
捆绑我喜欢唯美的😉 👱🏻♀️@qianqianluoluo @ToBulma @ToBulaer @KawasawaSen @BulmaList
算是你喜欢的类型嘛 👱🏻♀️@NaBInabi520 @ToBulma @ToBulaer @KawasawaSen @BulmaList
都不喜欢黑色调的么😈 👱🏻♀️@qianqianluoluo @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
喜欢这种恶魔美女么😈 👱🏻♀️@qianqianluoluo @DaFoer_ @Daguidiyi @Fojiangnice @Xiaoxiaofoer
$FET $AGIX 和 $OCEAN 三大AI项目合并为ASI，有哪些潜在获利机会？ 1、合并后$FET $AGIX 和 $OCEAN 转换ASI比例是多少？ 初步的合并方案为，但是需要等待社区投票完成： — $FET 总共 26.3055 亿代币供应，将重新标记为 $ASI — $AGIX 代币将以 0.433350:1 的比率转换为 $ASI — $OCEAN 代币将以 0.433226:1 的比率转换为 $ASI 如果截至 2024 年 3 月 26 日三种代币的FDV完全转移到 $ASI ，总共将达到 76 亿美元的合并FDV。 2、合并后我们如何去兑换新的ASI？ 目前的方案是，项目方已经在和各大交易所对接，应该是交易所会自动处理这一过程，用户不需要操作。 3、ASI发行后，总供应量和分配机制如何的？ 从 $FET 作为联盟的基础代币开始，$FET 代币将更名为 $ASI，并将额外铸造 14.8 亿个代币，其中 8.67 亿 $ASI 分配给 $AGIX 持有者，6.11 亿 $ASI 分配给 $ OCEAN 代币持有者。 $ASI 代币的总供应量将为 26.3 亿个代币。 4、什么时候合并？ 计划在4月2号开始提案表决是否合并。个人认为这只是流程问题了，99.99概率是通过的。只要项目方达成协议，持币人怎么会拒绝呢？这是升天的大好事，纯纯的利好。 5、有套利空间吗？ 接下来AGIX和OCEAN都降以固定比例兑换FET，且两者的兑换比例几乎相同，所以我们可以理解成AGIX和OCEAN都会同步跟随FET的价格。 如果fet，agix和ocean都发生了价格背离，而我们需要做的是做多低估的资产，做空高估的资产，实现套利。我当时选择了做空fet做多agix和做空ocean和做多agix（这里ocean和agix是1：1兑换的资产） （这里的币价是我当时这单做的时候的情况，后续代币价格有波动，价值背离也一直在波动，类似的情况选择价值背离大的进行套利就好，只要有价值背离我们就能一直套利） 当资产价格回归应有价值的时候，我们平仓即可赚的差价。 6、我们这帮韭菜该干点啥？ 1、 当几个巨头合并后，$WLD 也许会成为ASI的有力竞品，所以我个人还是比较看好wld，毕竟他是会搞活儿的。 2、AI可以贯穿这个牛市，微软也好、openai也罢、还是英伟达随时可以引爆AI板块的轮动 ，一起展望AI代币的星辰大海吧 3、合并后其实市值真不算很高，三个庄家加在一起，百亿市值起步不过分，合并之后就是不可动摇的ai赛道龙头，作为ai项目的代表，市值前十。 还有就是今年炒作ai，确定性的标，确定性的项目。 4、建议关注的币种推荐：ASI、RNDR、WLD、NFP、ARKM
AGIX策略推荐：低吸策略，聚兵待发，目标1.5 经过三次的精确预测，现AGIX战场即将迎来第三次契机。 买入点一：0.95-1.06（轻仓） 以轻仓进入，为大军铺开先锋之路。 买入点二：0.88（补仓） 战况呼唤，迅速调集援军，加厚战线，巩固已占之地 买入点三：0.75（补仓） 再度增兵，召集后援，准备决定胜负的一击。 防止插针位置：0.68 止盈目标：1.4-1.57区间 在此区域，我军将高唱凯歌，庆祝战争的胜利。 强平安全线：0.56以下 若局势不利，0.56以下将是撤军的信号，指挥官需果断决策，指引部队安全撤回，避免无谓的牺牲，留待来日再战。 PS：预计本次行动将在18号英伟达AI大会前夕圆满达成目标。
💗三人の写真💗 霞ケ丘詩羽:@MasterAoko 英梨々：@nevilkin0214 加藤恵:@5iceCf #冴えない彼女の育てかた##
北京 ⛳️ 三里屯盛逸阁 真实日本🇯🇵留学生 🔥黄金时间段5 健身🏋️达人马甲线蜜桃臀在签模特 气质洋气大牌👙，精通中日英三国语 🉑️参加各类商务活动🎡及商业接待， 🉑️文秘、助理 女仆各种角色女友感体验 𝐇𝐞𝐢𝐠𝐡𝐭身高/172 𝐖𝐞𝐢𝐠𝐡𝐭体重 /90 𝐁𝐮𝐬𝐭胸围/D 𝐀𝐠𝐞年龄/02 #朝阳三里屯# #健身# #短发# #碧玺# #V66#
#北京# 健身🏋️达人马甲线蜜桃臀在签模特 气质洋气大牌👙，精通中日英三国语 🉑️参加各类商务活动🎡及商业接待， 𝐇𝐞𝐢𝐠𝐡𝐭身高/172 𝐖𝐞𝐢𝐠𝐡𝐭体重 /90 𝐁𝐮𝐬𝐭胸围/D 𝐀𝐠𝐞年龄/02 🐧：1281079839 微：yelangman67 电报看图交流反馈群
🌿Beijing🔝健身🏋️达人马甲线蜜桃臀在签模特 气质洋气大牌👙，精通中日英三国语 🉑️参加各类商务活动🎡及商业接待， 𝐇𝐞𝐢𝐠𝐡𝐭身高/172 𝐖𝐞𝐢𝐠𝐡𝐭体重 /90 𝐁𝐮𝐬𝐭胸围/D 𝐀𝐠𝐞年龄/02 约会流程请查看置顶推文 Tg全国交流群☞
淫荡少妇白洁 第二章 小晶的信 白洁是教高一的，班上有一个叫小晶的女孩子，这个女孩子一看上去就给人一种俏生生的感觉，今年十九岁，好像在和社会上一个叫钟成的小伙子谈恋爱。那小伙子长得很帅，个子很高，一看很精干，是个武警的转业兵。 白洁班上的叫小晶的姑娘好几天没来上课，周三才来，白洁看见她的时候，感到这个小姑娘发生了什么变化，眉宇间添了几许媚气，走路的时候微微的扭动着屁股，白洁以为她和她的男朋友钟成发生了关系，不由摇了摇头。 实际上钟成已经好几天没见到小晶了，到她租房的地方，只有小英在那里，看见他在找小晶，小英的眼里有一种怪怪的神色，钟成也没觉着什么，直到后来才知道为什么。 直到这天，钟成下午两点多来到小晶住的地方，一看里面有一辆新坤车，钟成心里一阵跳，进了院，一看门反锁着，还挡着窗帘，刚要敲门，觉着不对，就溜到窗下，耳朵趴在上面一听，“啊……嗯……啊呀……哎哟……”是那种紧一声、慢一声的娇喘和呻吟，钟成刚要起身，一下听到一声娇叫：“哎呀……轻点……痛啊……别咬……嗯……”床的几声“吱呀”后，又成了娇喘、呻吟。 这几声，如同炸雷一样在钟成耳边响着。是小晶，说话的是小晶，钟成在那一霎那呆住了。 毕竟是当过兵，钟成来到后院，爬到了房顶上，房顶的天窗开着，钟成从窗户向里看进去…… 是那张双人床，一个男人宽厚的背影，胳膊上还有纹身；身子左侧一条雪白的大腿屈起向外叉开着，小巧玲珑的脚上还穿这一双带花边的白袜，在男人右肩头架着一只小脚，也穿着短袜，在男人肩头有力的翘着；男人的屁股在双腿间快速的起伏着，“咕唧、咕唧”的声音和不停的娇叫呻吟混合在一起，让人热血沸腾，钟成只有祈祷那个女人不是小晶…… 这时那男人停了下来，把阴茎拔了出来，钟成看到那上面湿淋淋的。那男人从小晶的两腿间抬起身子，说了一句什么，就侧身坐到了床上。是陈三，镇上最有名的无赖，他哥是公安局的副局长。 女人的身子向外一翻……钟成只觉得浑身的血液都涌到了头上，那俏生生的脸，是小晶！浑身一丝不挂，赤裸着雪白的身子，胸前鼓鼓的小乳房，粉红粉红的小乳头，两腿间细软的黑毛。 钟成看到小晶跪趴到了床上，脸伏在枕头里，白嫩的小屁股高翘着，钟成清楚地看到她屁股下方那粉嫩的、湿漉漉的阴唇。 陈三的手拍了一下小晶的屁股，跪到了小晶的身后，手扶着阴茎插了进去。 钟成看到小晶那跪着的两只小脚脚趾用力地向脚心勾了一下，“噢！”的叫了一声。男人的屁股开始前后抽送，小晶的头在枕头上不停地晃动着，纤细的腰用力地向下弯，成了一个优美的弧度。 钟成火向上冒，溜下房子，到了门口，从兜里掏出两根钢丝，撬开了门锁，如同一只猫一样溜进了屋里。闪进了屋，陈三并没有看见他，还在前后挺动狠狠地干着，两人的肉撞在一起，“啪啪啪”直响，小晶不停地娇喘呻吟，两手用力地抓着床单。 钟成向前一窜，向陈三的头发抓去，一下踩到了地上的鞋，陈三一看不好，用力向前一趴，小晶“哎呀！”的尖叫了一声，趴在了床上，那人一下跃到了地上，坚硬的阴茎湿淋淋的翘起着。小晶还不知道：“你干什么呀，弄得人家痛死了，都插到……”一回头看见了钟成，一下呆住了。 钟成看着陈三也不敢轻举妄动了，双手紧紧的握成了拳头，盯着陈三。 “是你呀？操你妈的！咋的，心疼了？三哥玩几天，干够了就还你了。”陈三下流地抖动了一下阴茎：“你挺够意思啊！老子那天干她，还没开苞呢！一枪见血，真过瘾呐！” 钟成一听这个，按捺不住了，向前一个侧身就是一脚，踢在陈三的腰上，陈三一躲，踹得不重，两人就打了起来。小晶拉了被子盖在自己的身上，也不敢吱声。没几下，当过特种兵的钟成就把陈三打得鼻青脸肿。 猛地陈三扑到自己的衣服上，摸出了一把手枪，对准了钟成的头，钟成一下愣住了，这是一把国产六四式手枪，子弹已经上了膛的。 “你妈的挺厉害呀！动啊，老子打断你的腿。” 钟成信他的话，别说打断腿，杀人他都干得出来。 陈三居然从裤子里掏出了一副手铐，扔到他面前：“把右手铐上，扣在暖气管子边上，快点！” 钟成蹲在墙边，陈三走到他身边，枪把在他头上一顿砸，鲜血从他头上流了下来。 “你不是不让我干她吗？老子今天就在你面前好好的玩玩儿她。”陈三走到床边，一把抓住小晶的头发把她拉了起来：“骚屄，来给你的钟哥哥表演一个玉女吹箫。” “大哥，别……”小晶看着嘴边的软绵绵的阴茎，哀求着。 “别欠揍，张嘴！” 小晶显然很怕陈三，跪在了床上，钟成看到她用一双小手捧住了那垂下去的东西，嘴凑了上去，他曾经多少次深情吻过的小嘴微微地张开，在那个男人黑红色的龟头上轻轻吮吸着，一点点的吞了进去，费力地吞到了根部，脸已经憋得通红。 随着小晶的前后吞吐，陈三的阴茎很快就硬了起来，小晶的嘴已经塞得鼓鼓的，动的时候“啧啧”有声。 “过瘾呐！这小舌头，这小嘴，软乎乎的。”陈三爽得直哆嗦。 含了一会儿，陈三拔出了阴茎：“来个老汉推车。这小马子，这么干最得劲了，一干就直哆嗦。” 小晶挪到了床边，屁股坐在床边上躺了下去，陈三双手一边一条夹起小晶的两腿，下身“嗤”的一声就插了进去，小晶浑身一抖，屁股挺了一下，陈三开始“吭哧、吭哧”的干，小晶侧着头咬着嘴唇不敢叫出声来。 “妈的，怎么不叫了？叫啊！”陈三用力地顶了几下。 “啊……啊……啊……”小晶轻声的叫了几声。 “小骚货，喜不喜欢让人操你？”陈三边动边说。 “喜欢……” “大哥的鸡巴大不大？” “大……” “什么大？说！” “……” “说，你妈的！” “鸡巴大，又粗又大……” 钟成蹲在墙边，鲜血流了满脸，血红的双眼紧紧地盯着床上赤裸裸的一对男女，听着一声声的淫词、浪语。 陈三把小晶的两腿都扛到了肩膀上，下身大力地抽插：“说操我。” 小晶没有说，净不停地呻吟。 “说！” “操我……用力操我……”小晶小声说：“大哥的鸡巴干得我真舒服。” “来个一柱擎天。”陈三把小晶一条腿抱在怀里，另一条腿曲着。干了一会儿，“再来个倒采花。”陈三躺在床上，阴茎直挺挺的耸立着，小晶跨坐在他身上，背对着钟成，眼看着阴茎“滋……”的一声就插了进去。小晶双手扶在陈三身子两侧，一对娇小的乳房被他抓玩着，屁股一上一下的套弄着，发出“呱叽、呱叽”的水声。 两人又换了几个花样，后来小晶跪在床上，陈三的阴茎插到小晶的嘴里，动了几下，射精了。小晶的嘴角流下了一股白色的精液，小晶很快趴到床边，把含在嘴里的精液吐了。 “怎么样小子？有种，身手不错，跟三哥混，保你有出头之日。怎么样？” 陈三打开手铐，扔下了几张老人头，扬长而去。 小晶软软的躺在床上，两腿仍不知羞耻的叉开着。 钟成看了她一眼，擦了擦脸上的血，走了。临出门的时候，听到了小晶的哭声…… 钟成在家里躺了两天了，这天他收到了小晶的一封信。 ‘五哥：（钟成外号老五） 我知道你现在一定很瞧不起我，认为我是个水性扬花的女人，一个不要脸的女人…… 我并不是你想象的那样，我不是那样贱的女人，可我有什么办法，你也知道连你都保护不了我，我一个女孩子又能怎么样？ 那天晚上放学，已经７点多了，我和小英回到租的房子那里，走到门口的小胡同，碰到了陈三，喝得醉醺醺的，拦住我，说：“妹子，走，跟大哥玩一会儿去吧，长得这么水灵。”我没敢吱声，就想走过去，他一把抓住我就往怀里搂：“走吧，跟大哥睡一觉，大哥亏不了你。”一边就让小英赶紧滚，小英说等我一会儿，他张嘴就骂：“操你妈的，你是不是也想挨操啊？等你妈个屄！” 我吓得哭了，不停地求他，他拿出一把刀，说我再不听话就刮花了我的脸，我只好和他走了。他的车子就停在胡同口，他把我推上车，自己上了车，锁了车门，手伸到我的胸口摸了一把，笑着问我：“挺结实啊，让没让人操过？刚干完一个小骚娘们，就来这么一个水灵的小姑娘，真他妈的过瘾！” 我一直在那里哭着求他，他把车开到公安局的家属楼，拽着我就上了楼，路上碰到一个老头，看见他都躲着走开。上了三楼，是个三室的大房子，屋里一个人都没有，陈三一进屋就开始脱衣服，我一看就给他跪下了：“大哥，你饶了我吧！” 他一边把衣服脱得溜光，一边就和我说：“什么饶不饶的，大哥舒服了有你的好处。就是玩一会儿，快点脱衣服，上床！” 他一看我没脱就过来了，把我拽到卧室，按倒在床上，往下扒我的衣服，很快就把我的衣服裤子都扒光了。我只穿了一条小内裤，他一把就扯碎了，扑到我的身上，光溜溜的，那东西就压在我的腿上，硬梆梆的。 他一顿乱亲我的乳房，手在我下边抠啊抠的，后来就把我的两腿劈开了，一个硬梆梆的东西就顶在我那里，我当时的眼泪就止不住地流了下来。他一下就弄了进去，真痛啊！就好像把我撕开了一样。 他一看我真是处女，一边笑就一边干我。刚开始挺痛的，后来就嘶拉嘶拉的痛，后来就是很奇怪的感觉，好像身上很痒，一插进去就舒服了。 干了能有二十多分钟，他射了。射了精，他就让我给他含着那软了的东西，我也就不在乎了，就用嘴给他含了，一股味儿。硬了，他就让我趴在床上，从后面插进去弄我，弄了一会儿，他就把录像机打开了，里面都是一些外国的男的女的干那事儿，那些女的都不停地叫唤，后来我也忍不住的大声喊…… 第二天早上，我是让他弄醒的，我醒过来的时候，两腿都架在他的肩膀上，下边插着他的东西。他射了精后就起来了，领我到楼下吃了点饭，让我在家等他就出去了，我也不敢走，就在他家睡了。 晚上他回来了，拿回不少好吃的，吃完饭就上床了。他这回特别有劲儿，干了能有一个小时，我下边就好像尿了一样，湿了一大片，都把我干哆嗦了。第二天早晨，又让我站在床边，让他从后面干了一回。 他送我回我住的那里，小英看见我俩一起回来，就什么都明白了。晚上六点多，我和小英正在屋里说话，他来了，小英就躲了出去。我那天是穿的裙子，就把裙子撩了起来，在床边让他干了一次，弄到快八点了他才走。 小英回来，我还浑身发软的趴在床边，地上好几团纸。 你看见这次，已经是第二次了，他刚射了一次，又硬了。 我也不知道为什么想和你说这些，只是我想告诉你，我有什么办法？但我已经这样了，如果你愿意，你也可以干我。可我知道你会瞧不起我的，不过我很喜欢现在这样的生活。 算了，你保重吧！希望你不要恨我。 小晶’ 钟成读完了信，心里很苦，但他知道自己一定要报仇，一定要闯出名堂！
北京 ———— 173E · 3🔝 网红健身博主 · 可认证🪪 欧美身材三分之一🇳🇱血统 美臀模特 · 体脂:16 SM 轻🀄️重 都可私人订制 古有吕布持戟战三英 今有猛男提枪进三洞 ————————— 群：
【ポケモン新商品発売情報】 大好評ぬいぐるみ雑貨シリーズ「ぽてはぐクッション」から第5弾が発売決定✨ 今回はピィとネイティのほか、ドオーが仲間入り♪ しっとり・もちっとした感触で、お尻にペレットが入った、思わず抱きしめたくなるようなクッション💖 2023年11月中旬発売予定です！ #三英貿易#
【AI基石，美股英伟达 $NVDA 日线看涨137】 NVIDIA最初以计算机独立显卡起家，在企业面临财务困境、濒临破产之际，凭借比特币挖矿专用显卡实现扭亏为盈，成功扭转局面。 随着人工智能（AI）热潮兴起，NVIDIA顺应时代趋势，为寻求借助AI实现突破、捕捉市场红利的企业量身定制数据中心解决方案。 2024财年，NVIDIA数据中心业务收入达到475亿美元，占公司总收入的78%。 回顾英伟达的25年间，涨幅达464000%！ 堪称当之无愧的翻倍股传奇。作为人工智能领域的核心基石，未来10年内，英伟达将持续独霸该领域。 从数据角度看英伟达具体表现 1. 2025财年收入概况 NVIDIA 2025财年收入表现强劲，主要由人工智能（AI）热潮和数据中心业务驱动。关键财务数据如下： 全年收入：1305亿美元，同比增长114.2%（2024财年为609亿美元）。 创历史最高年度收入，AI GPU需求激增是主要推动力。 第四季度收入：393亿美元，同比增长77.9%，环比增长12%。 超出分析师预期（约381亿美元）。 2026财年第一季度展望：预计收入430亿美元，同比增长约65%，较2025财年同期的262%增长放缓。 净收入：全年非GAAP净收入743亿美元，同比增长145%；第四季度净收入221亿美元，同比增长82%。 每股收益（EPS）： 全年非GAAP EPS为2.99美元，同比增长130%。 第四季度非GAAP EPS为0.89美元，同比增长71%。 毛利率： 全年非GAAP毛利率75.5%，创历史新高。 第四季度GAAP毛利率73%，同比下降3个百分点，因Blackwell等新产品成本较高。 收入地理分布： 美国占47%（约614亿美元），新加坡占18%（约235亿美元，部分为计费中心）。 前三大客户（Meta、Alphabet、Tesla）贡献超过三分之一收入。 总结：NVIDIA 2025财年收入翻倍增长，数据中心业务占比超90%，显示其在AI市场的绝对主导地位。 2. 业务板块 NVIDIA的收入主要来自以下业务板块，各板块在2025财年的表现如下： 2.1 数据中心（Data Center） 收入：第四季度356亿美元，同比增长93%，占总收入91%（2024财年同期83%）。 全年数据中心收入约1020亿美元，同比增长约142%。 驱动因素： Hopper GPU：如H100、H200，持续满足AI训练和推理需求。 Blackwell平台：第四季度贡献110亿美元收入，被称为“公司历史上最快的产品爬坡”。Blackwell GPU（如B200）针对生成式AI和大型语言模型优化，需求旺盛。 客户群：云服务商（如AWS、Azure、Google Cloud）占数据中心收入约50%，企业客户和AI初创公司（如OpenAI）需求增长。 新产品：NVIDIA DGX Cloud、NIM微服务和Spectrum-X以太网解决方案增强AI基础设施能力。 合作：与AWS、微软、谷歌、甲骨文等云巨头深化合作，参与5000亿美元的Stargate项目。 2.2 游戏（Gaming） 收入：第四季度25亿美元，同比下降11%，环比下降22%；全年收入114亿美元，同比增长9%。 驱动因素： GeForce RTX 50系列：基于Blackwell架构，性能提升2倍，支持DLSS 4和Reflex 2技术。 GeForce NOW：云游戏服务扩展至日本，游戏库超2000款。 挑战：PC和笔记本GPU需求波动，Switch 2（任天堂新主机）芯片收入尚未显著贡献。 展望：2026财年第一季度，Blackwell-based GeForce显卡上市可能提振游戏收入。 2.3 汽车（Automotive） 收入：第四季度5.7亿美元，同比增长103%；全年收入约17亿美元，同比增长约60%。 驱动因素： NVIDIA DRIVE平台：支持自动驾驶和车载AI，客户包括沃尔沃（新型电动SUV）、比亚迪、丰田等。 机器人芯片：用于机器人开发，如Project GR00T（人形机器人AI）。 潜力：汽车和机器人市场预计长期增长，2030年市场规模可能达数千亿美元。 2.4 专业可视化（Professional Visualization） 收入：第四季度4.86亿美元，同比增长17%；全年收入约19亿美元，同比增长约15%。 驱动因素： Omniverse平台：用于工业数字孪生和3D渲染，应用于制造业、设计和虚拟协作。 客户：台积电、Synopsys等采用NVIDIA cuLitho加速半导体光刻。 趋势：生成式AI和元宇宙应用的增长推动专业可视化需求。 3. 增长驱动因素 NVIDIA 2025财年的成功归因于以下关键因素： AI热潮： 生成式AI（如ChatGPT、Llama）需求推动GPU采购，NVIDIA占据AI加速器市场约90%份额。 Blackwell平台支持更大规模AI模型（如万亿参数模型），吸引企业升级数据中心。 全栈平台战略： NVIDIA从硬件（GPU）扩展至软件（CUDA、NIM微服务）和服务（DGX Cloud），提供端到端AI解决方案。 Omniverse和Isaac平台在工业、机器人领域的应用扩展收入来源。 全球需求： 云服务商、企业和主权AI项目（如日本ABCI 3.0超算）增加投资。 美国市场占主导，亚洲（新加坡、中国台湾）增长迅速。 研发投入： 每年超30亿美元研发投入，确保技术领先（如Blackwell、下一代Vera Rubin架构）。 收购Mellanox（69亿美元）增强网络能力。 增长放缓： 2026财年第一季度收入增速预计降至65%，反映AI市场增长趋于平稳。 数据中心收入依赖少数大客户（前三大客户占超33%），客户集中度风险高。 供应链约束： Blackwell和Hopper芯片供不应求，预计2026财年仍将持续。 台积电产能瓶颈可能限制生产规模。 竞争压力： AMD（MI300系列）、Intel（Gaudi 3）和初创公司（如Cerebras）推出替代AI芯片。 客户自研芯片（如AWS Trainium、Google TPU）可能减少对NVIDIA的依赖。 展望 收入预期：2026财年收入可能达1800-2000亿美元，数据中心仍占主导，Blackwell收入预计从2025财年的110亿美元增至750亿美元。 新产品： 2025年GTC大会（3月17-21日）将展示Blackwell Ultra、Vera Rubin架构和可能的B300芯片。 Omniverse和Isaac平台将在工业和机器人领域贡献更多收入。 市场扩张： 智能汽车和机器人市场预计2030年达数万亿美元，NVIDIA DRIVE和GR00T项目将抢占先机。 边缘计算和量子计算（如CUDA-Q平台）可能是长期增长点。 总结 NVIDIA 2025财年收入达1305亿美元，同比增长114%，主要由数据中心业务（占91%）驱动，Blackwell和Hopper GPU需求旺盛。游戏、汽车和专业可视化板块虽占比小，但增长稳健。AI热潮、全栈平台战略和全球需求是主要驱动力，但增长放缓、供应链限制和竞争加剧构成风险。2026财年收入预计继续增长，Blackwell和新兴市场（如汽车、机器人）将成亮点。NVIDIA凭借技术领先和生态系统优势，继续维持AI市场霸主地位。 转载时必须注明原出处: -------------- 目前群已满,不再增加免费成员，请需要开通会员再进群谢谢！ 加入美股翻倍群将: 1.得到准确的高胜率直播开仓信息，避免看反方向，导致不必要的损失！2.每天盘前获取通过当天数据，人工分析的美股纳指标普和7大个股的重要点位，3.免费获取2025翻倍群内部指标 美股翻倍群（ #美股# #美股期权# #英伟达# $nvda
